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本文目錄一覽：
- 1、雙11就要到了，外觀好看和性能兼具的筆記本電腦、手機清單推薦
- 2、這是ThinkPad？聯手AMD打造的30周年顛覆大作，ThinkPad Z13評測
- 3、智能云+充裕現金流，讓微軟在市場中脫穎而出
雙11就要到了，外觀好看和性能兼具的筆記本電腦、手機清單推薦
眼看就要到雙11了聯想電腦展廳好看，大家購物聯想電腦展廳好看的心情又高昂起來。的確，每年的雙11的確是大家選購商品的好時候，尤其是對于價格比較透明的數碼產品來說，這肯定是一年中價格更低的時候了，要把握住。
以前的雙11是僅限于雙11當天，然而隨著時間的推移，活動越來越靠前了。很多商家打出價保雙11的扣好，而更低價格，往往不是雙11當天，而是11月初，甚至在10月份了。所以有計劃入手數碼產品的，從現在開始就要關注活動了。昨天剛剛看到一個新聞，一個女學生去電腦城選擇買筆記本，結果被坑了。所以像筆記本電腦、手機這種大件，還是在京東購買更加可靠，售后也要保證。今天就推薦幾款筆記本電腦、手機和數碼配件。
1 筆記本電腦華碩天選3銳龍版
前面新聞里那位女生準備購買的筆記本電腦就是這款華碩天選3銳龍版，現在的年輕人里二次元文化廣為流行，對于顏值的注重更是超過以往。華碩天選3銳龍版筆記本電腦，就是以二次元形象天選姬為形象，帶有富有特色的魔幻青色，搭配經典的機甲風設計令人眼前一亮，是一款深受大家歡迎的高顏值游戲本筆記本電腦。帶出去可以說是令人眼前一亮，非常有范。
僅外觀漂亮，這款筆記本電腦還選用了AMD銳龍7 6800H標壓處理器，性能強勁。大家知道，很多筆記本電腦都使用了專用的低壓處理器，雖然降低了發熱，但是性能卻也受到了影響。而AMD銳龍7 6800H標壓處理器，采用" Zen 3+"架構以及 6nm 制程工藝，加速頻率4.7GHz，全面提升單核和多核性能，同時可以控制好發熱。
不僅僅是CPU性能強勁，這款華碩天選3銳龍筆記本電腦，還選用了滿血的RTX3060游戲顯卡加持，達到了滿功耗140W，3D MARK得分已經接近95W的3070了。這款顯卡支持 NVIDIA DLSS 、2代RT Core實時光線追蹤技術和 TX Boost 增強自動超頻技術，可以暢玩游戲大作毫無壓力，讓這款漂亮的筆記本電腦兼具了強勁的計算和圖像性能，應對各種軟件和游戲，適用各種工作需求，同時滿足閑暇娛樂的需要。
為了適應各種不同的使用情況，天選3游戲本具有雙顯三模式，就是同時具有獨立顯卡和集成顯卡，可以選擇只用獨立顯卡、獨立顯卡和集顯協調使用和只用集成顯卡三種模式，分別對應游戲、日常使用、提高續航時間三種不同的使用需求，非常靈活。
這么強勁的CPU性能和顯卡性能，尤其是顯卡140W的滿功率功耗，讓大家普遍有些擔心散熱。華碩天選3銳龍版采用了冰川散熱系統，雙風扇四出風口5熱管實現了超強散熱，完全可以壓制著CPU和GPU的熱量，確保電腦可以滿負荷運行。
筆記本電腦作為便攜的工具，是差旅必備的，那么續航是十分重要的。這款筆記本電腦裝載有90WH大電池，配合集顯模式，可以實現超長時間的使用。同時具備39分鐘充到60%的快充性能，可以實現差旅無憂。
性能如此強勁，還帶有滿血140W功率的3060顯卡，而且續航如此出眾，華碩天選3銳龍版卻實現了超薄的身材，是最輕薄的3060顯卡筆記本電腦，重量僅僅2kg，而厚度僅22.4mm，可謂是既便攜又可愛。
這款筆記本電腦，具有特色的炫彩鍵盤，支持RGB同步，對于喜好RGB的人來說，可謂是畫龍點睛。 同時，WASD 鍵位還采用了透光設計，整體顏值很高。
此外，這款筆記本電腦還具有豐富的接口，包括HDMI接口，有線網卡接口，USB-A接口，TYPE-C接口，音響接口等等，無需再額外搭配擴展塢，靈活方便。
總的來說， 筆記本電腦華碩天選3銳龍版這款筆記本電腦，具有高顏值的外觀、結合二次元形象非常受歡迎，同時具有超薄的外觀和很輕的重量。同時具有超高性能，標壓銳龍7 6800H處理器和滿血3060顯卡，帶來強勁的性能表現，游戲工作都可勝任，更有大容量電池帶來的長續航，是最輕3060游戲本，更是二次元游戲本，可以說是一款不可多得的顏值與性能兼具的高顏值游戲本。
2 筆記本電腦聯想拯救者R9000P 2022
這款聯想拯救者R9000P筆記本電腦還是有名的，它外觀是黑色，富有棱角，具有電競風格。它同樣采用了標壓AMD 銳龍7 6800H CPU處理器，性能強。
同時，它也是采用了滿血的RTX3060游戲顯卡，也具有三模切換的功能和模式，可以適用于游戲、辦公、移動辦公的場合。
它的散熱系統是霜刃Pro散熱，具有雙風扇四出風口，我們看雖然熱管的覆蓋沒有華碩天選3那么廣，不過也是不錯的，應該可以滿足散熱需求。
這款筆記本電腦的屏幕是2K分辨率，165Hz高刷新率，適合游戲，同時具有低藍光認證，具有100%sRGB色域。
筆記本電腦續航時間是很重要的，這款筆記本電腦配備了80WH電池，雖然不及華碩天選3的90WH，但也不少了。它的重量是2.55kg，比起華碩天選3重了不少，比較適合男士。
總的來說，聯想這款筆記本電腦還是不錯的，性能強勁，雖然重量比華碩天選3重，續航電池小，但也還是挺好的。而且外觀則更注重電競風格，同時具有2K分辨率屏幕（雖然個人認為這么小的屏幕2K分辨率區別不是很大），除了價格略高，還是很有競爭力的。
3 宏碁筆記本電腦2022款新暗影騎士龍
宏碁也是老牌的筆記本電腦廠商，這款2022款新暗影騎士龍，也是不錯的。
首先它也是同樣采用了AMD銳龍7 6800H CPU，很多注重性能的筆記本電腦都選擇了這款CPU，前面有過介紹就不重復了。同前面2款筆記本電腦相似，它也是采用了滿血RTX3060游戲顯卡，支持顯卡直連和混合模式，但是相對于前面2款筆記本電腦，缺少了核顯模式，在移動使用時續航時間會受到影響。
它的散熱采用了雙風扇四維出風，五熱管方案，應該也是不錯的選擇。
它的屏幕是165Hz高刷新率，100%sRGB色域，邊框略大，不過有17.3英寸屏幕的可以選擇。
比較有特色的是這個四區域RGB背光鍵盤，那么晚上對于玩游戲的話，會有很多幫助，尤其是這個還帶有數字小鍵盤。
它的電池容量也是90WH，不過考慮到沒有純核顯模式，續航時間會有點折扣。同時2.5KG重量不是很輕，如果選擇17.3英寸的屏幕，重量會更加重了。
總的來說，上面幾款筆記本電腦都是不錯的，華碩天選3銳龍版無論在外觀、輕薄、性能、重量、散熱等方便表現都比較出色，價格也適中。
4 華碩天選游戲耳機貓耳耳機
使用筆記本電腦，搭配一款合適的耳機還是需要的。二次元時代選擇電玩潮牌這款華碩天選游戲耳機，非常搭配。我們看它的外觀非常的萌動，還有2只可愛的貓耳朵。
相對于入耳式耳機，這種頭戴式的包裹性好，佩戴更為舒適，尤其適合夜晚游戲。內部是金屬結構，人體工學頭梁，耳罩采用了100%蛋白皮革，舒適性不錯。耳墊采用了透氣材質，久戴不悶。
不但好看，音質效果也不錯。采用40mm超大驅動單體，具有清晰的音質和低音體驗。同時，重量僅305g，佩戴沒有壓力，輕松舒適。更有虛擬7.1音效，可以聽聲辨位。
5 一加Ace Pro手機
每年雙11都是買手機的好時候，萬紫千紅，選擇眾多，買手機得考慮多用幾年。前些日子入手了一款好用的手機一加AcePro，看上去也是顏值與性能兼具的類型，所以推薦給大家。驍龍8plus芯片+150W超級閃充+4800毫安大電池+索尼IMX766主攝，PEL官方比賽用機。
這就是一加Ace Pro，青霧色，它的背板采用一體成型玻璃，看上去非常的富有質感，摸上去手感很好，可以說有一種非常舒服和驚艷的感覺。
一加Ace Pro使用的是京東方旗下的6.7英寸自研藍鉆排列屏幕，峰值亮度可達950尼特，DCI-P3色域高達100%，同時具有120Hz的高刷新率，支持720Hz超高觸控采樣率，無疑是游戲利器，玩起游戲來反應靈敏，屏幕上對手的動作都可以之一時間顯示。
拍照是現在手機非常重要的功能，一加Ace Pro攝像模組包含1枚索尼IMX766 5000萬像素OIS光學防抖主攝鏡頭、1枚800萬像素119.7°超廣角鏡頭和1枚4cm微距鏡頭， 支持OIS光學防抖，成像效果不錯，拍攝界面也是很容易上手的設計，還有微距、電影模式、長曝光、移軸等多種玩法。
從性能上說，一加Ace Pro搭載了驍龍8+處理器芯片，4nm制程，性能強勁的同時降低散熱。此外還配備了16GB超大內存，使用了滿血版的LPDDR5+超頻版 UFS 3.1，讓app啟動更快，系統運行更快，可同時后臺運行的app數量增加，性能全面提升。
一加Ace Pro采用長壽版150W超級閃充，4800毫安大電池，18分鐘左右可以充滿，日用基本能一天。驍龍8plus芯片性能確實是強，結合5177超大VC散熱面積，可以充分發揮驍龍的實力。一加Acepro也是和平精英、英雄聯盟手游官方比賽用機，這樣的高性能配置，搭配高刷新率的屏幕，玩起游戲來是得心應手，更有旗艦級X軸線性馬達，感受強烈振感。
一加已經接入oppo售后，全國oppo授權服務店可以進行售后服務。價格上，一加Ace Pro定價非常激進，12+256版本3499，比iqoo10定價便宜800,16GB+512GB頂配價格4299，跟友商的12+256版本價格一樣。
總的來說，這款手機從外觀、性能到拍攝都十分不錯，值得考慮。
6 Oppo Find X Pro天璣版
很多人喜歡Oppo Find X Pro 一體化的造型，一體化納米微晶陶瓷帶來的視覺享受和手感無與倫比，而這款Oppo Find X Pro天璣版，更是兼具顏值、性能、拍照與一身，可以說是值得考慮。
而它的屏幕是10億色臻彩屏幕，6.7 英寸 OLED 屏，康寧大猩猩 Victus 保護玻璃面板，分辨率為 3216×144，同時具有120Hz動態刷新率，既能在游戲時瞬間看到對手的一絲一動，又能在靜態使用時節約電力，增加續航，可謂動靜兼備。更有100%P3色域覆蓋，不丟失每一個顏色。
帶有人眼仿生環境自適應調光設計，可以保證在不同的環境光線下，自動調節屏幕亮度，從而保證人眼的舒適度。
拍照是人們使用手機的一個重要功能，這款手機配備了后置5000萬主攝+5000萬超廣角+1300萬長焦三攝，從而可以帶來非常出色的拍攝效果，而且具有多種拍攝功能，包括：動態抓拍、超清夜景照片、HDR 逆光照片、芯片級 4K 夜景視頻、芯片級 HDR 視頻、芯片級 4K 極夜視頻等等功能。
當然，這款手機的性能也很強勁，它搭載天璣9000處理器，基于臺積電4nm制程工藝，性能強勁，安兔兔綜合成績在100萬分左右，和最新的驍龍8+不相上下，可說是令人刮目相看。
總的來說，這款手機性能、外觀、拍攝都很棒，很值得考慮。
雙十一就要到了，那么這些數碼好物建議放到購物車里隨時關心，因為很可能更低價就在十月底這段時間內，錯過又要半年。尤其是筆記本電腦這種大件，更是一年更低的價格了。
這是ThinkPad？聯手AMD打造的30周年顛覆大作，ThinkPad Z13評測
相比于牙膏廠擠牙膏式的更新速度，AMD這幾年卻在不斷發力，不論是推出新品的速度、架構的優化、還是新品極佳的性能，都讓消費者直呼“真香”。作為始終為消費者考慮的生產力商品提供者，ThinkPad也早早與這位小甜甜合作，推出了一系列AMD銳龍移動處理器的筆記本電腦。值此ThinkPad成立30周年之際，更是與AMD展開了比以往更為深度的合作，打造出了集ThinkPad和AMD諸多新方案技術，顛覆了大家對以往ThinkPad印象的新品——ThinkPad Z13。
薄成這樣的ThinkPad還是頭一次見
以往的ThinkPad的外觀，永遠都是單調的黑色，左下角的品牌名稱和標志性紅燈似乎是ThinkPad刻在骨子里磨滅不了的印記。雖然從產品定位來看，這樣的外觀設計嚴肅、冷峻，低調中又不失內涵，符合商務人士給人的外在印象，但多多少少缺乏了那么一點高級的時尚感，容易造成審美疲勞。而ThinkPad Z13與以往的產品的顛覆性不同，首先就表現在外觀上。
ThinkPad Z13整機大量采用再生鋁金屬材質一體成型，這也是ThinkPad首次采用的材質。我們拿到的特別版本A面金屬邊框內嵌一整塊黑色的再生植物皮革材質（素皮），就好像是我們平時工作開會時用來寫字記錄的那種真皮筆記本，整體外觀給人一種筆記本電腦與真·筆記本合二為一的感覺。相對于其他電腦純金屬或者采用其他材質的A面，“素皮”不僅顯得很有質感，而且手感溫和舒適，與手掌的摩擦力也有所加強，增加攜帶手拿時的穩定性。
而再生鋁金屬和再生植物皮革材質都是環保材料，這在很大程度上體現了ThinkPad響應國家低碳、綠色、環保、可持續發展的政策，用實際行動踐行了資源可持續發展理念。并且，ThinkPad Z13此次的外包裝盒都是可再生材質，充分體現了其愿意為環保事業作出貢獻的決心。
A面突出的部位就仿佛是真皮筆記本用來固定的金屬鋼印，它特地采用了金屬材質，古銅色澤顯得十分高級，充滿時尚的設計感終于在ThinkPad上有所顯現。
上面的字樣是電腦的型號以及攝像頭和麥克風的參數。沒錯，這就是ThinkPad Z13設計細膩的部分了，突出的這塊金屬并不僅僅是為了設計理念和好看，它不僅能夠方便用戶開合電腦，還內置了全高清視頻攝像頭+紅外攝像頭前置雙攝以及雙麥克風，將每一寸機身充分利用，能合并的就合并，也在一定程度上凸顯了環保的理念。
B面的屏幕是ThinkPad Z13極具競爭力的特點之一，雖然較以往ThinkPad產品的屏幕尺寸較小，僅有13.3英寸，說實話比一塊普通平板大不了多少，但在用料上是真不含糊。正面屏幕是一塊2.8K的OLED屏幕，屏幕比例為16:10，邊框設計極窄，屏占比高達91.6%。它支持杜比視界HDR，亮度高達500尼特，不懼強光環境，對比度相比傳統IPS屏1000：1的水平，直接拉升到100000：1，色彩和明暗層次分布的更加均勻合理。值得一提的是這塊屏幕是可觸摸屏幕，支持觸控操作，能讓人同時享受極致的色彩視界和方便的觸控操作。還通過了萊茵TüV低藍光認證和EyeSafe認證，緩解長期使用電腦造成的眼部疲勞。在屏幕顯示方面擁有這樣的配置，同時還能考慮到用戶使用時眼部的感受，緩解用戶長時間使用時感受到的疲勞，可以說是誠意滿滿了，幾乎挑不出什么毛病。
C面鍵盤設計除了保留了移動指針外，其他方面也有所不同，首先因為ThinkPad Z13比以往的產品更輕更薄，整機的重量也僅在5斤左右，因此鍵程設計較短，與機身更為貼合。而在以往的產品上鍵程較長，可以看到鍵帽整體更為突出，雖然可能在一定程度上犧牲了手感，但在一定程度上保證了鍵盤響應的靈敏度。
在ThinkPad Z13上有一個專門的指紋按鍵，位于方向鍵的左側，這個按鍵是固定的，不能按下去，這相當于給了用戶三種解鎖選擇，可以使用自己設計的密碼，也可以用面部解鎖，不想錄入面部就可以使用指紋。
ThinkPad Z13取消了虛擬三鍵的設計，觸控板面積比以往更大，這也可以理解，筆者在使用ThinkPad時也很少用到虛擬三鍵，增加觸控板的面積對于年輕人來說反而方便操作。
ThinkPad Z13側邊采用CNC高亮鉆切邊工藝，與A面金屬相同顏色，金屬材質加上時尚配色，提升了產品外觀品質感。左側是一個USB4.0的充電接口，右側是一個USB4.0接口和電源鍵，靠近底部的部分還有一個3.5mm耳機接口。接口不多，但是USB4.0帶寬可達40Gbps，傳輸速度是傳統USB3.0接口的8倍，規格還是可以的。從側邊就能感覺出 ThinkPad Z13到底有多薄，USB-C接口占據了側邊機身3/2以上的面積，想配置USB-A的接口都放不下，極致的輕薄方便用戶攜帶，犧牲就是接口減少。
D面底蓋同樣是再生鋁材質，散熱開孔不算太大。
從上述外觀可以看出，新品 ThinkPad Z13變化不可謂不大，整體體積縮小了這么多不說，輕薄度更是足以稱得上是年度最輕薄筆記本之一。我們都知道，電子產品的性能要想足夠好就需要堆料，堆的料越多越猛就越需要大體積來搞定散熱，那么 ThinkPad Z13是否存在為了輕薄犧牲性能的情況呢，我們一起來測試一下。
小身軀卻有大能量，AMD 銳龍7 Pro 6860Z移動處理器為性能賦能
在我們正式測試之前，先來介紹一下手中這臺ThinkPad Z13的主要配置。首先是AMD 銳龍7 PRO 6860Z 移動處理器，采用“Zen 3”架構，與常規的銳龍 7 RRO 6850U基本相同，都是 8 核 16 線程，16MB 三級緩存，配備AMD Radeon 680M 核顯，不同之處在于銳龍 PRO 7 6860Z 更高 4.725GHz，比銳龍 7 RRO 6850U 高了 0.025GHz，性能更加值得期待。另外，銳龍PRO 6000系列高能耗比的優勢在筆記本領整體體驗的影響也是足夠的大，完全不會有動不動就沒電的煩惱。
銳龍PRO 6000系列移動處理器的定位是專為專業人士打造，所以它們均帶有AMD PRO技術，也就是說ThinkPad Z13所搭載的這款移動處理器能夠為用戶提供額外的安全性，可管理性以及企業和用戶都需要的可靠行，這也是它的優勢之一。
在實測環節，使用CPU-Z進行基準測試，它的單核成績為617.9，多核成績為5682.3，這兩項成績可以說是非常優秀，也基本在我們的預期范圍之內。
3DMark的CPU Profile測試中，單一線程成績902，更大線程成績為6354，表現同樣不錯。
上述兩個軟件的測試數據雖然具有足夠的說服力，但基于嚴謹也專業的角度考慮，我們還是使用了CINEBENCH進行測試。CINEBENCH的引擎基于C4D真實的商業軟件，屬于3D行業內廣泛采用的標準，甚至包括不少的游戲引擎。ThinkPad的定位一直是面向的設計師、商務人士創作或者需要使用較高性能軟件的群體，因此使用它來測試更能看出是否能滿足這類用戶的需要。
因此我們使用了R15、R20、R23全家桶進行了測試。CINEBENCH R15測試結果為單核成績238，多核成績1779；CINEBENCH R20測試結果為單核成績591，多核成績4587；CINEBENCH R23測試結果為單核成績1515，多核成績11883。綜合測試情況來看，ThinkPad Z13的多核成績尤為優秀。
X264和X265視頻格式的重新編碼，其平均處理速度為54.06FPS和30.26FPS。這個成績意味著在編輯視頻等應用場景下，它的表現完全可以勝任較為復雜的視頻編輯工作，為廣大的視頻編輯工作者貢獻力量。
顯卡方面，AMD 銳龍7 PRO 6860Z 搭載RDNA 2架構的AMD Radeon 680M核顯，支持高端顯卡才支持光線追蹤，戰斗力其實已經超越了很多獨立顯卡，相比于上一代Vega7/8核心顯卡的改變可謂是翻天覆地。
理論測試環節，我們用3DMark的《Night Raid》系列跑了一下。從24494的顯卡成績來看，ThinkPad到底是生產力工具，雖然核顯有所提升，但在如此輕薄的體積限制之下，用它玩3A大作那恐怕還是不太行，更好還是用來辦正事。
跑了一下網游《DOTA2》，1920×1080更高預設下，平均幀率可以達到73.48，還是很流暢的，如果對高幀率有要求還是可以考慮降低畫質來實現。簡單來講用來日常娛樂是OK的。
而在內存方面，ThinkPad Z13配備的是32GB LPDDR5雙通道內存，實測其讀取速度為39268MB/s，寫入速度為51168MB/s，復制速度為48589MB/s，時延123.1ns，寫入速度尤其迅速，全力輸出的情況下掉鏈子的可能性不大。
512GB的PCIe 4.0固態硬盤，通過CrystalDiskMark的測試，它的順序讀寫速度分別達到了3209.04MB/s和1701.4MB/s，屬于主流水平。這個速度加載和輸入大文件不會慢，對需要經常處理大文件的創作者來說十分利好。
從PCMark 10整機來看，總成績6369，符合我們對于它的預期。子項中，生產力高達10537，數位內容創作也高達8329分，實測數據也足夠說明ThinkPad Z13對自身定位之準確，對創作者的幫助也是毫無疑問的。
室溫25℃的環境下，我們進行了單烤FPU的實測。CPU功耗更高可以頂到了51W，單烤持續半小時后穩定在18W左右。溫度方面，長時間的烤機CPU溫度可以穩定在71℃左右，還是挺健康的，感覺策略算比較保守的。
烤機過程筆者也實際摸了一下，手指在鍵盤上會感覺到輕微發熱，而最熱的地方集中在鍵盤上方的轉軸區域，基本上不影響正常使用，可以接受。
續航方面，在50%亮度的環境下使用PCMark 10的現代辦公模式進行實測，它共堅持了11個小時10分鐘，可見銳龍PRO 6000系列的高能耗比作用還是蠻大的。這樣續航能力可以說是非常的頂，讓人用起來非常安心，外出辦公完全不會有續航焦慮。
方便快捷的軟件設計
ThinkPad Z13除了自帶Win11系統以外，自身的一些軟件設計也比較讓人喜歡，比如聯想應用商店。聯想應用商店里貼心的將各類軟件進行了分類，需要對軟件升級也可以在商店內完成。雖然電腦自帶應用商店不止ThinkPad一家，但它的存在確實可以幫助我們快速尋找想要下載的軟件，節省時間。而且，手動在網頁上下載軟件，很多小白用戶或者對軟件安裝確實缺乏了解的朋友，可能會不經意間被安裝很多捆綁軟件，惹來很多的麻煩。
還有自帶的聯想電腦管家，有了它首先我們不用再自己下載電腦管家，也能少看很多廣告。在聯想電腦管家里我們能夠清楚地看到電腦配置信息、運行狀況，驅動升級也可以在電腦管家里直接進行，多數操作都可以一鍵完成非常省心。
聯想智能引擎還能幫助用戶實現更多個性化的調整，比如調節場景預設、調節音頻設置等等。
用官方軟件管理電腦就是突出一個“省時省心”，我們可以把更多的精力用在創作、辦公、學習等方面上，不必為這些事情而分心了。
總結
在此前的發布會上，ThinkPad官方稱全新的 Z 系列將是 ThinkPad 品牌展望未來而設計的筆記本電腦。從上述的評測來看，ThinkPad Z13在外觀上做了大膽的突破，顛覆了人們對以往ThinkPad產品的印象，讓人對未來的Z系列產品產生了無數的遐想與猜測；在性能方面，ThinkPad Z13延續以往的定位，對目標用戶群體精準發力，性能在以往的基礎上再進一步，為廣大創作者再一次提供了強有力的生產工具。筆者以往的觀點是， ThinkPad Z13的出現告訴人們，沒有能不能，只是想不想，ThinkPad將給輕薄本市場會帶來怎樣的變化，我們拭目以待。
智能云+充裕現金流，讓微軟在市場中脫穎而出
作者 | The Asian Investor
編譯 | 美股研究社
01
摘要
微軟可能會在下周提交一份相當強勁的財報。
盡管由于PC市場疲軟，OEM收入可能會出現連續下滑，但智能云業務將會大放光芒。
同時，微軟似乎也將保持強勁的自由現金流。
微軟(MSFT)定于2022年10月25日提交其FQ1'23財報。我認為，在所有主要科技公司中，這家軟件公司最有可能收益超預期。這是因為微軟的業務領域不受個人電腦市場低迷的影響，比如云業務，這是微軟的增長引擎。此外，我相信微軟2023財年的前景將得到確認，很可能在未來幾個季度繼續產生重要的自由現金流!
02
PC市場依舊疲軟
由于PC市場的加速下滑，AMD和NVIDIA公司最近都發布了盈利預警。由于消費者需求減弱，從聯想到蘋果，所有主要個人電腦供應商在第三季度的個人電腦和筆記本電腦出貨量都出現了大幅下降。據咨詢公司高德納(Gartner)估計，2022年第三季度個人電腦發貨量下降了近20%，這強烈表明個人電腦市場的低迷勢頭正在增強。
短期來看，這種低迷可能會給微軟的個人電腦業務帶來一些不利影響，其中包括硬件銷售以及Windows OEM帶來的收入。上個財季，微軟個人電腦業務營收144億美元，同比增長2%。Windows代工業務的營收已經受到PC市場降溫的壓力，上季度同比下降2%。生產停產以及PC市場放緩導致微軟在2022年第四季度個人電腦部門收入下降3億美元。
Source: Microsoft
03
展望
微軟預計2023年之一財季營收將達到492.5億至502.5億美元，這意味著在中值基礎上同比增長約10%。美元走強仍然是微軟的主要擔憂，預計微軟的收入增長將減少約 5 個百分點。
Source: Microsoft
對微軟2023財年之一財季EPS的預估為2.31美元，營收為498億美元。EPS向下修正數比向上修正數多出24:1。根據普遍的營收預期，分析師預計該公司營收同比增長10%。由于微軟在PC市場低迷中的風險敞口非常有限，預期也被壓低，我認為微軟在所有大型科技公司中最有可能在下周超越預期，并確認其2023財年的前景。
Seeking Alpha: Microsoft FQ1'23 Estimates
2023財年，盡管硬件市場面臨挑戰，經濟風險不斷增加，美元走強，但是微軟仍預計營收將實現兩位數增長。因為微軟的商業模式更加多元化，而且不受數字廣告市場低迷的影響。數字廣告市場低迷給Alphabet (GOOG)和Meta平臺(Meta platform)等公司造成了創傷，我相信微軟可能會在2023年之一季度打破市場預期。
04
智能云：微軟的增長引擎
微軟預計2023財年之一財季智能云營收將達到203億至206億美元，按中點計算，相當于同比增長20%。去年同期，微軟的部門收入為170億美元，智能云可能仍將是這家軟件公司增長最快的業務。在2022年第四季度，由于客戶對微軟云平臺Azure的廣泛采用，微軟的服務器產品和云服務的收入增長了22%。Azure和云服務的營收在22年第四季度同比增長40%，Azure在上個季度可能也會出現強勁增長。
Source: Microsoft
05
充裕的自由現金流
除了多樣化的商業模式保護微軟免受PC/筆記本電腦出貨量下降和廣告市場低迷的影響外，微軟還賺取了大量的自由現金流，穩定了公司和股票。上個季度，微軟產生了178億美元的自由現金流，計算得出自由現金流利潤率為34.2%。在2022財年，微軟的自由現金流利潤率為32.9%。
Source: Author
微軟的自由現金流估值仍然頗具吸引力。預計到2024財年，微軟的營收將達到2500億美元。30%的自由現金流邊際相當于750億美元的自由現金流。微軟的市值為1.78萬億美元，市盈率為23倍。根據收益計算，微軟的市盈率為20倍。
Data by YCharts
06
面臨的風險
微軟更大的風險是收入增長放緩，但這幾乎適用于任何一家公司。不過，我相信，由于微軟越來越依賴云業務的增長，它在所有大型科技公司中最有可能在經濟衰退期間表現出色。然而，如果微軟的增長前景大幅下滑，這也會導致自由現金流(利潤率)更低(更弱)，我將會改變對微軟的看法。
07
結論
微軟可能會壓低對其2023財年之一財季的預期(因為每股收益預期較低)，而且微軟的盈利狀況可能會從其他科技公司的報告中脫穎而出。因為微軟提供了更多元化的商業模式，對下滑的個人電腦/廣告市場的敞口較小。微軟的智能云業務將迎來一個相當強勁的季度，我預計微軟將確認其2023財年的營收和運營收入前景。盡管美元走強在短期內也是一個挑戰，但微軟強大的自由現金流才是投資者青睞它的真正原因！
END
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